Il dollaro si rafforza mentre i mercati temono la vittoria di Trump
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21 October 2024
Chief Financial Risk Officer di Ebury
Continua il rafforzamento del dollaro grazie a solidi dati economici e ai dubbi del mercato sull’entità e la tempistica dei futuri tagli della Federal Reserve.
Man mano che ci avviciniamo alle elezioni statunitensi, i sondaggi e i pronostici giocheranno un ruolo sempre più centrale nei mercati valutari, al pari o addirittura più dei principali report economici e delle decisioni delle banche centrali. Questa settimana, l’unica pubblicazione di rilievo sarà quella degli indici PMI dell’attività economica a livello mondiale. I più importanti saranno quelli dell’Eurozona, che il mese scorso hanno indicato un’economia sull’orlo della contrazione e che sono praticamente l’unico dato significativo sull’attività commerciale che viene pubblicato in tempo utile. A parte questo, gli investitori seguiranno con attenzione i pronostici per vedere se il recente rimbalzo di Trump sarà duraturo. Restiamo scettici e manteniamo la nostra opinione secondo cui le elezioni presidenziali statunitensi restano ancora uno spareggio.
EUR
La scorsa settimana la BCE ha tagliato i tassi come previsto. Le comunicazioni che hanno accompagnato la decisione suggeriscono che l’opinione dell’istituzione è stata influenzata dai dati economici negativi dell’Eurozona e dai segnali che l’inflazione è tornata entro l’obiettivo.
La Lagarde ha fatto qualche passo indietro rispetto all’opinione secondo cui tutti i tagli futuri dipenderanno dai dati e ha confermato la certezza che i tagli saranno effettuati nelle prossime riunioni, con la possibilità concreta di un taglio di 50 punti base prima o poi. Considerando la rilevanza dell’andamento dei mercati dei tassi, l’euro è riuscito ad ottenere una performance piuttosto positiva, chiudendo la settimana in lieve ribasso rispetto ai suoi omologhi. Tuttavia, questa opinione sarà messa in discussione giovedì con la pubblicazione degli indici PMI sull’attività delle imprese, che sono ora sull’orlo di una contrazione economica dell’intera Eurozona.
USD
Lo scenario elettorale statunitense è ormai del tutto chiaro: i mercati ipotizzano che una vittoria di Trump implicherebbe un forte rally del dollaro USA, mentre la presidenza di Harris comporterebbe perdite modeste per il biglietto verde.
Le oscillazioni valutarie sono ora più influenzate dai sondaggi che dai dati di secondo livello della scorsa settimana, anche se questi ultimi hanno continuato a delineare il quadro di un’economia forte e non vicina alla recessione. Questa sarà la seconda settimana consecutiva senza notizie economiche importanti negli Stati Uniti, quindi ci si aspetta che le contrattazioni siano guidate principalmente dai sondaggi elettorali da un lato e dalle comunicazioni della Federal Reserve dall’altro.
GBP
La sterlina continua a toccare nuovi massimi nei confronti dell’euro, grazie alla tenuta dei dati economici e al progressivo dissiparsi delle preoccupazioni relative ai conflitti economici con il principale partner del Regno Unito, l’UE.
Il dato sull’inflazione di settembre della scorsa settimana è stato inferiore alle aspettative, ma i dati sull’occupazione e sui salari di agosto e settembre sono rimasti piuttosto solidi, mentre il dato sulle vendite al dettaglio di settembre ha superato le aspettative e ha confermato la tenuta della spesa interna. A nostro avviso, l’ipotesi rialzista per la sterlina rimane invariata.
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