Le notizie sullo sviluppo del mercato cinese fanno crescere gli asset di rischio e i mercati emergenti
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30 September 2024
Chief Financial Risk Officer di Ebury
In una settimana relativamente tranquilla, i mercati hanno accolto con favore la notizia che le autorità cinesi stavano lanciando un nuovo e aggressivo piano di stimolo per arrestare il crollo del mercato immobiliare e sostenere gli investimenti e i consumi.
Questa settimana è tutta incentrata sul dato dei salari di settembre negli Stati Uniti, previsto per venerdì. Il dato sull’inflazione PCE della scorsa settimana ha confermato che l’inflazione negli Stati Uniti è effettivamente tornata all’obiettivo della Federal Reserve, e ora l’attenzione è rivolta a valutare la tenuta del mercato del lavoro statunitense. Il report flash sull’inflazione di ottobre di martedì nell’Eurozona difficilmente ostacolerà un taglio della BCE in ottobre, dato che il mercato si aspetta un dato sull’inflazione debole e dati economici negativi.
EUR
Il continuo susseguirsi di dati economici negativi dall’Eurozona non accenna a diminuire. Le letture PMI della scorsa settimana, forse il più accurato indicatore dell’attività economica dell’eurozona, sono scese a un livello coerente con una vera e propria contrazione economica. Il settore manifatturiero è in piena recessione, mentre il settore dei servizi è fermo.
Insieme ai dati sull’inflazione di Spagna e Francia, la notizia sembra aver sancito un taglio alla prossima riunione della BCE di ottobre e le comunicazioni dei funzionari sembrano confermarlo. È improbabile che i dati flash sull’inflazione di martedì cambino la situazione e riteniamo che il rally estivo dell’euro abbia fatto il suo corso.
USD
Le notizie economiche provenienti dagli Stati Uniti continuano a confermare che la Federal Reserve sta riuscendo a portare a termine il “soft landing”. L’inflazione PCE a settembre è stata inferiore alle aspettative e il sottoindice core è chiaramente tornato all’obiettivo della Fed del 2%. Nel frattempo, i dati pubblicati finora sono coerenti con una crescita superiore al 3%, anche se è vero che è molto presto nel trimestre.
Mentre l’esito delle elezioni presidenziali di novembre resta ancora incerto, pensiamo che la Fed tornerà probabilmente a un ritmo cauto di riduzione dei tassi nel 2025. Il dato sulle buste paga di venerdì dovrebbe essere ancora una volta coerente con un mercato del lavoro che sta generando una crescita modesta dei posti di lavoro, ma che rimane vicino alla piena occupazione.
GBP
I dati PMI di settembre sull’attività delle imprese sono risultati un po’ più bassi del previsto, ma sono comunque coerenti con una costante espansione economica sia nel settore dei servizi che in quello manifatturiero, in netto contrasto con i dati negativi dell’Eurozona.
Questa performance economica, unita all’approccio cauto della Banca d’Inghilterra nei confronti dei tagli dei tassi, dovrebbe aiutare la sterlina a continuare a salire rispetto all’euro nelle prossime settimane.
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